5 คำถามที่ถามน้องมาร์เก็ตติ้งเกี่ยวกับ Block Trade

1.หากเปิดออเดอร์ Long แล้วถือข้าม XD เลือกรับเงินปันผลจะเป็นอย่างไร?

          การเปิดสัญญา Block Trade ไม่เหมือนการเปิดสัญญา Single Stock Futures เนื่องจาก Single Stock Futures เป็นสัญญาซื้อขายล่วงหน้า ในขณะที่ Block Trade จะเป็นการยืมเงินหรือยืมหุ้นจากโบรกเกอร์แล้วนำไปซื้อขายหุ้นจริง ๆ บนกระดาน ดังนั้น นักลงทุนที่เปิดสัญญา Long Block Trade จึงได้รับเงินปันผลด้วย 

          จากที่สอบถามกับน้องมาร์เก็ตติ้ง บล.บียอนด์ แจ้งว่าได้รับเงินปันผล 90% ของเงินปันผลที่ได้รับจริง ส่วนที่เหลือต้องหักให้กับโต๊ะ (เข้าใจว่าน่าจะเป็นผู้บริหารสภาพคล่องในเรื่องของ Block Trade) ในขณะที่น้องมาร์เก็ตติ้ง บล.พาย แจ้งว่าได้รับเงินปันผลเต็ม 100% เพียงแต่เราจะต้องถูกหักภาษี ณ ที่จ่ายของเงินปันผล 10% ซึ่งอันนี้เป็นเรื่องปกติของภาษีเงินปันผล ก่อนหน้านี้เคยเทรดกับบริษัทหลักทรัพย์บัวหลวง แต่เนื่องจากตอนนั้นเพิ่งเคยเทรด Block Trade เป็นครั้งแรก จึงจำไม่ได้ว่าเงินปันผลถูกหักไปเท่าไหร่ แต่ได้รับเงินปันผลเปรียบเสมือนเราซื้อหุ้นจริง ๆ นั่นเองครับ

2.หากเปิดออเดอร์ Short แล้วถือข้าม XD เลือกรับเงินปันผลจะเป็นอย่างไร?

          กรณีนี้เป็นกรณียาก ลองนึกภาพตามนะครับ เราไปยืมหุ้นคนอื่นมา ดังนั้น เราจึงไม่มีหุ้นอยู่ในมือ เจ้าของที่ปล่อยให้ยืมหุ้น เขาถือเอาไว้เพราะคาดหวังเงินปันผล และเมื่อเราเปิดออเดอร์  นั่นหมายความว่า หุ้นตกลงเนื่องจากมีการจ่ายเงินปันผล เราจะได้กำไรจากการเปิดสัญญา Short นั้น แล้วยังจะได้เงินปันผลอีก ซึ่งมันเป็นไปไม่ได้ ดังนั้น เราจะต้องคืนเงินปันผลให้กับเจ้าของหุ้น ซึ่งวิธีการคืนเงินปันผลนั้นจะเกิดขึ้นหลังจากเราทำการปิดสัญญานั้น หากเราได้กำไรจากการ Short หุ้น ก็จะถูกหักลบกลบหนี้จากเงินปันผลเหลือเป็นยอดเงินที่เราจะได้รับหลังจากปิดออเดอร์ ทุกอย่างจะมากระทบยอดกันในเอกสารทางอิเล็กทรอนิกส์ให้เราได้อ่านกัน

          อีกเรื่องหนึ่ง ตอนที่เทรดกับหลักทรัพย์บัวหลวงนั้น น้องมาร์เก็ตติ้งได้โทรมาบอกว่าให้ปิดออเดอร์ Short หุ้นบางตัว เนื่องจากว่าหุ้นบางตัวไม่สามารถเปิด Short ข้าม XD ได้ กรณีแบบนี้ก็เกิดขึ้นเช่นกัน ดังนั้น เพื่อความสบายใจและความสะดวก หากจะถือข้าม XD ถ้าเป็นออเดอร์ Long ไม่มีปัญหาอะไรเหมือนเราซื้อหุ้น แต่ถ้าเป็นออเดอร์ Short แนะนำว่าควรจะปิดก่อนหรือเว้นหุ้นตัวนี้ไว้ ไปเทรดหุ้นตัวอื่นแทนดีกว่า

เปิดบัญชี Block Trade กับ บล.พาย

3.ปัจจุบันเปิดออเดอร์ Short สามารถตบซ้ายเลยได้หรือไม่?

          ช่วงที่ตลาดหลักทรัพย์มีการขยับลงบ่อย ๆ และยาวนานนั้น ช่วงนั้นมีข่าวว่ามีการเปิด Short ไม่ว่าจะเป็น Short จริงหรือ Naked Short ก็ตาม ทำให้ช่วงนั้นทางตลาดหลักทรัพย์ออกกติกาใหม่ชื่อว่า Uptick Rule นั่นก็คือ การห้ามตบซ้ายนั่นเอง 

          แต่เราต้องแยกประเด็นก่อนนะครับว่า การตบซ้ายด้วย Block Trade มันคือการ Short หุ้นจริง ๆ ในขณะที่หากเป็น Single Stock Futures มันเป็นสัญญาซื้อขายล่วงหน้า จึงสามารถที่จะตบซ้ายได้เหมือนเดิม ไม่ได้มีผลกระทบจริง ๆ กับหุ้นในตลาด ดังนั้น สำหรับคนที่เทรด Block Trade หรือยืมหุ้นมา Short นั้น จำเป็นจะต้องรอทางขวาหรือรอที่ Offer เท่านั้นจึงจะสามารถ Short ได้

4.Block Trade สามารถตั้ง Stop Loss ได้หรือไม่

          จากประสบการณ์ที่เคยเทรดกับบริษัทหลักทรัพย์บัวหลวงนั้น ทันทีที่เปิดออเดอร์เรียบร้อย น้องมาร์เก็ตติ้งจะถามเลยว่าให้ตั้ง Stop Loss ที่ตรงไหน หรือตั้ง Take Profit ที่ตรงไหน (เลือกได้อย่างใดอย่างหนึ่ง) ในขณะที่เมื่อวานได้สอบถามน้องมาร์เก็ตติ้งไปทั้ง 2 แห่ง แจ้งว่าสามารถตั้ง Stop Loss ได้ ในกรณีที่เปิดออเดอร์ฝั่ง Long เท่านั้น ไม่สามารถตั้ง Stop Loss ในฝั่ง Short ได้ โดยการตั้ง Stop Loss น้องมาร์เก็ตติ้งจะไปตั้ง Condition Order ให้เหมือนการตั้ง Condition Order ของหุ้นทั่วไปนั่นเองครับ เพียงแต่เราไม่สามารถเป็นผู้ดำเนินการเองได้ ต้องให้น้องมาร์เก็ตติ้งเป็นคนทำ เนื่องจากเป็นสัญญา Block Trade

เปิดบัญชี Block Trade กับ บล.บียอนด์

5.เปิดสัญญา Block Trade นักลงทุนสามารถเลือกได้เลยว่าจะเปิดที่ Series อะไร แล้วจะมีผลอย่างไร?

          ข้อดีของ Block Trade เมื่อเปรียบเทียบกับ Single Stock Futures คือ เมื่อเราแจ้งน้องมาร์เก็ตติ้งเปิด ออเดอร์ Block Trade แล้ว เราสามารถระบุได้เลยว่าต้องการเปิดที่ซีรีย์อะไร เช่น ปัจจุบันอยู่ Series Z25 และหากตลาดหลักทรัพย์เปิดให้สามารถเทรดได้ถึง Z26 เราก็สามารถแจ้งมาร์เก็ตติ้งได้เลยว่า เราจะซื้อหุ้นตัวนี้ใน Series Z26 เราสามารถถือออเดอร์นี้ยาวเป็นปีได้เลยในสัญญาของ Block Trade เหมือนซื้อหุ้นจริง ๆ นั่นเอง

          คราวนี้ปัญหาจะเกิดได้อย่างไร? ให้เราลองนึกภาพตามนะครับ สมมุติ เรามีเงินลงทุนที่ 1 ล้านบาทแล้วเปิดออเดอร์ DELTA ที่ต้องวางเงินหลักประกันประมาณ 700,000 บาท หากเราเปิดเพียงแค่ตัวเดียว ไม่น่าจะมีปัญหา สามารถทนแรงเหวี่ยงได้ถึง 3 แสนบาท แต่หากเราเปิดเพิ่มไปอีก 1 ตัว สมมุติว่าวางหลักประกันเพิ่มไปอีก 200,000 บาท เท่ากับต้องใช้เงินวางหลักประกันไปแล้ว 900,000 บาท

          ตัดภาพมาที่ Block Trade กันอีกสักครั้ง เมื่อเราเปิดสัญญา Block Trade ระบบจะเข้าไปซื้อหุ้นที่กระดานหลัก แต่เวลาที่สรุปยอดในแต่ละวัน ระบบจะสรุปยอดจากราคาของ Single Stock Futures แทน 

          สมมุติ ราคา DELTA หุ้นแม่อยู่ที่ 200 บาท แต่ราคา DELTA ใน Single Stock Futures อยู่ที่ 190 บาท เท่ากับว่าเราขาดทุนโดยที่ยังเป็น Unrealized อยู่ที่ 5% นั่นเอง หากมีเงินทุนที่มากพอก็ยังไม่โดนเรียก Margin เพิ่มหรือ MM 

          หากเราเปิดสัญญาใน Series H26 เนื่องจากเป็นซีรีย์ที่อยู่ใกล้ สภาพคล่องจึงสูงจะไม่มีปัญหาใด ๆ แต่หากเราตั้งใจจะถือยาวแล้วเปิดเป็น Series Z26 แทน เวลาระบบกระทบยอดจาก Single Stock Futures แล้วปรากฏว่าสภาพคล่องต่ำมาก ราคาหุ้นแม่อยู่ที่ 200 บาท แต่ราคา Single Stock Futures Z26 อยู่ที่ 150 บาท เท่ากับเราขาดทุนไปแล้ว 25% และถ้าวงเงินต่ำกว่า MM ก็จะถูกมาร์เก็ตติ้งเรียกให้เติมเงิน  ทั้ง ๆ ที่หุ้นแม่ก็ยังอยู่ในราคาปัจจุบันนั่นเอง

          เพราะฉะนั้น การที่เลือก Block Trade แล้วเลือกซีรีส์ไกล ๆ เพื่อหวังถือยาวนั้น สิ่งที่ต้องระวัง ก็คือเวลาระบบกระทบยอด ระบบจะใช้ราคาของ Single Stock Futures ในซีรีส์นั้น ๆ ไม่ใช่ราคาของคุณแม่ในปัจจุบัน หากนักลงทุนเปิดสัญญาหลายตัวและซีรี่ย์ไกล ๆ ด้วยแล้วยิ่้งต้องระวังให้มากขึ้น นักลงทุนบางคนตกม้าตาย เนื่องจากต้องเติมเงินในกรณีแบบนี้นั่นเองครับ แต่ถ้าเทรดเพียงตัวเดียว วางเงินมากพอ แล้วต้องการถือยาวก็ไม่น่ามีปัญหาอะไรครับ

          ปล. สุดท้ายแล้ว ณ ปัจจุบันนี้ การเทรด Block Trade ยังคงต้องใช้การโทรศัพท์ เพื่อส่งคำสั่งให้กับทางมาร์เก็ตติ้ง เนื่องจากต้องมีการเช็คหลังบ้านว่ามีหุ้นให้ยืมไหม? ไม่สามารถเปิดออเดอร์ด้วยตนเองได้